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全球油价暴跌  可能也是利大于弊

时间:2014年12月09日   编辑:中元咨询    来源:中国产业投资研究网

美国《纽约时报》9日撰文称,油价近半年从每桶逾107美元降至约66美元,引发担忧。但历史表明,每次下跌往往刺激增长、推高股市,除了严重依赖石油收入的国家,这次油价大跌可能也是利大于弊。

报道称,油价从6月底的每桶逾107美元(约合658元人民币)降至约每桶66美元,这让很多专家感到担忧。他们提到了价格下跌及国外社会、政治动乱带来的风险,更不用说美国中部地区—从德克萨斯州到北达科他州及艾伯塔的繁荣发展的油田面临的经济威胁。

但从历史来看,对于那些不靠石油盈利的人,也就是世界上的大部分人来说,很难把油价下跌看作坏消息。

“油价每次突然出现变动,人们都会说,"就这样了,我们完蛋了,"”能源咨询公司IHS的副董事长丹尼尔·耶金说,“人们似乎忘了,石油是一种商品,与其他商品一样,其价格是由供求决定的,会出现周期性变动。”

美国前总统罗斯福曾在1908年警告称石油“即将耗尽”,但石油过剩和油价下跌的情况出现的频率似乎差不多。2008年,金融危机及全球需求的减少导致油价从7月的每桶145美元跌至12月中旬的每桶33美元。虽然每桶33美元的价格现在看起来很便宜,但在1998年和1986年,油价更是一度跌至每桶10美元以下。因此,最近一次下跌的跌幅在过去30年间排名第四。

虽然情况并非完全相同,而且廉价石油带来的影响很难与其他经济因素分离开来,每次下跌带来的广泛后果都是相同的:刺激了全球经济的发展。据耶金估计,如果油价停留在每桶80美元,全球经济产出今年将额外增长 0.4%。他表示,如果油价低于80美元,“我们可能会将这个数字调至0.5%。”

“汽油的全国均价已经低至每加仑3美元,而且还将继续下 跌,”原油价格信息服务公司首席石油分析师登顿·辛克格拉纳说。“消费者将有更多的钱进行消费,我们预计,这种情况会持续整个冬天,可能还会持续到2016年。”

但现在估计购物季的情况仍然为时过早,11月的汽车销售年化同比增长4.6%,年化销量达到1720万辆。销售量排名前三的都是皮卡。

除了对消费者有利,前几次的油价下跌结果都促使股价上涨, 但能源领域的股票除外。

但报道指出,一个警告是,廉价石油或许会导致市场出现泡沫。1986年 油价下跌,一年之后,也就是在1987年10月,股市遇到了著名的黑色星期一(Black Monday),但很快就恢复了。1998年油价下降,两年之后,科技业泡沫达到顶峰,并于2000年3月破灭。一些专家警告称新的资产泡沫正在形成。

耶金表示,今年油价下跌的情况与1986年的情况非常相 似。1998年及2008年的下跌都是由意想不到的金融危机引发的,比如1998年对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)的崩溃及亚洲债务危机,2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破产,以及接下来的大衰退。而在1986年,北海与阿拉斯加的石油供应激增,压低了油价,这些地区不受石油输出国组织的影响。

今年,油价下跌的原因在于俄罗斯及中东地区带来的破坏威胁的减弱,以及欧洲、亚洲等地区经济的放缓,尤其是美国及加拿大地区石油产量的增加。“这一次的革新是水力压裂技术,”能源咨询公司董事长、前财政部能源政策办公室主任菲利普·弗莱杰说。“美国石油产量的突然增加极大地改变了市场动态。与石油输出国预料的2014年的情况相比,它们失去了三分之一的市场份额。”

石油输出国组织于感恩节召开了会议,但是其成员国甚至没有 口头上表示需要减少产量或执行价格控制,这让市场颇为震惊。当天,在国际市场上交易的石油的价格下跌了大约6.5%。“他们的策略就是让油价下跌,把生 产成本较高的生产者挤出市场,”弗莱杰说。“这是一场争夺市场份额的战争。”

对于美国而言,低油价并非是件绝对的好事,因为它现在是世界上最大的产油国,而且或许很快就会变成石油出口国。OPEC的策略可能就是让价格下跌到一个点,到达使北美的页岩油产量和采自焦油砂的石油产量不再在经济上具有可行性的程度。“但是,这是一个危险的游戏,”辛克格拉纳说。“多亏了科技,页岩油生产商一直在降低他们的生产成本。”

对于沙特阿拉伯和其他主要产油国来说,“石油生产和出口是政府收入的一个主要来源,”莫尔斯在最近的一份研究报告中写道。“为了用石油收益来平衡政府预算,所需油价要远高于每桶70~90美元的范围,其中几个国家还要求把油价设定在远远超过每桶100美元的程度。

此外,还有俄罗斯。俄罗斯本周承认,由于西方因为乌克兰问题对其施加制裁,再加上石油收益降低,其经济已经陷入衰退。俄罗斯有超过一半的国家预算都来自石油和天然气收益。本周,俄罗斯总统普京取消了通往欧洲的天然气管道计划—俄罗斯对这条经过保加利亚和塞尔维亚、绕开乌克兰的管道期待已久。

从历史经验来看,油价最近的暴跌将产生深远影响。“你必须关注潜在的社会和政治动荡,”耶金说。“我们正处在一个周期的开端,很可能有些后果是无法预见的。但是对于整体全球经济而言,我认为这非常有益。11月油价下跌,就意味着12月,收银机里会出现更多现金。”


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